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2023年西本鋼材價格指數走勢預警報告

2023年01月11日14:59   來源:西本資訊
摘要:預計國內建筑鋼價在較2022年年末回升的前提下,呈現波段運行趨勢,西本鋼材指數或在4000-5000元區間波動;年度價格高峰節點將在第二季度出現,并在第四季度再現。全年走勢表現為:元旦過后,低庫存疊加強預期,廠商拉高休市;春節之后,需求檢驗價格,震蕩沖高;二季度末,鋼廠利潤修復,供應壓力增大,價格呈現調整;三季度,供需相對平衡,價格窄幅波動;四季度,經濟運行向好,鋼價再度沖高。

2023年西本鋼材價格指數走勢預警報告

年度預警色標:藍色偏紅

預警周期:2023年1月1日——2023年12月31日

本期觀點:經濟復蘇向好 鋼材低位上移

關鍵詞:復蘇 供給 需求 經濟

前言:回顧2022年,我國經濟運行一波三折,全年走勢跌宕起伏:一季度,宏觀政策超前發力,出口維持強勢,GDP實現了同比4.8%的增長。進入二季度,疫情管控加碼,特別是部分超大型城市開始靜態管理,導致產業鏈、供應鏈運行受阻,經濟迅速滑坡;雖然5月底國務院推出《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》,并召開全國穩住經濟大盤電視電話會議,但二季度GDP勉強維持同比0.4%的增長。三季度,一攬子接續政策持續發力、基建實物工作量加快形成,在疫情階段性好轉的帶動下,GDP同比增長3.9%。四季度,在疫情管控升級、地產低迷和外需降溫的三重沖擊下,經濟復蘇再次受到抑制,預計當季GDP同比增長3%以下。綜合來看,按不變價格計算,2022年我國GDP全年增長3%左右。

2022年我國鋼鐵行業運行環境較為嚴峻。由于房地產市場持續疲軟,疊加疫情因素的干擾,鋼材需求表現弱于預期。從建筑鋼材成交情況來看,一季度波動不大,二季度快速下滑,三、四季度,基建、水利投資表現較好,但地產需求疲軟,建筑鋼材成交量較常年偏低。據國家統計局數據,2022年1-11月全國粗鋼產量達9.35億噸,同比下降1.4%;據估算,同期粗鋼表觀消費量為8.87億噸,同比下降2.7%。2022年,鋼鐵行業產銷雙雙回落,預計全年粗鋼產量10.2億噸左右。

展望2023年,隨著疫情管控讓位于經濟復蘇,地方專項債將集中發行,重大工程會提前形成實物工作量,加上房企融資環境得到改善,預計國內鋼材需求會有邊際改善;而鋼材原料端的鐵礦石、廢鋼、焦煤等供應趨向寬松,價格表現或弱于成材,預計鋼廠利潤會有一定修復。不過,在國內經濟恢復向好的同時,國際市場需求難以共振,預計2023年我國建筑鋼材價格中樞會有提升,但在不同時期表現會有差異,均價較2022年窄幅波動。

2023年,政策面會有哪些變化?鋼鐵行業會有哪些新的動向?鐵礦石、廢鋼、煤焦等原料價格如何波動?帶著這些問題,我們一起進入2023年國內鋼材市場形勢探討。

一、2022年鋼材市場形勢回顧

1、2022年鋼材價格行情走勢回顧

2022年,國內建筑鋼材市場價格呈現“沖高回落,觸底反彈”的走勢。根據圖表顯示,可以把全年走勢分為三個波段,具體來看:

第一個階段:1-3月份,西本鋼材指數從4950元上漲至5300元。年初,貨幣政策轉向,加上較高的經濟增速目標支撐,地方投資加碼,同時,局部行政手段限產抑制鋼廠產能釋放,支撐鋼價走強。

第二階段:4-10月份,西本鋼材指數從5300元下跌至3950元。3月中旬開始,國內疫情多點爆發,隨后上海靜默管理2個月,廣州、北京、成都、鄭州、西安等特大城市管控趨嚴,需求端受到打壓,鋼材供強需弱,疊加美聯儲加息,大宗商品波動,市場預期悲觀,鋼廠開始主動降價減產,價格震蕩走低。期間,雖有降準降息的刺激,以及基建托底,但房地產行業更加低迷,帶動需求總體走弱。

第三階段:11-12月份,西本鋼材指數從3950元上漲至4340元。受國內防疫政策優化調整,地方年底經濟沖刺,以及扶持房地產的利好政策出臺等因素影響,疊加原料價格回升,鋼廠因為虧損而減產,市場預期回暖,鋼價震蕩回升。

根據西本資訊數據,2022年西本鋼材年均指數為4643元,而2021年西本鋼材年均指數為5265元,均價環比大幅下跌622元/噸。(見下圖)

圖1:2022年西本鋼材指數價格走勢(單位:元/噸)

從全年看,螺紋鋼期貨行情與現貨趨勢相近,年初到3月末為震蕩拉高階段;4月到10月末為快速下挫行情;11月以后進入止跌反彈階段。全年高低振幅近1800元/噸,其中4月1日,螺紋鋼主力合約收盤價報5189元/噸,創年內最高點??傮w來看,期貨市場的波動幅度強于現貨,對現貨價格的擾動更加明顯。(見下圖)

圖2:2022年螺紋鋼期貨收盤價格走勢(單位:元/噸)

2、2022年國內鋼材市場運行的主要特點

(1)2022年國內鋼價結構趨勢放寬,品種價差一度擴大,均價重心整體下移。

具體來看,截止2022年12月30日,西本資訊統計的螺紋鋼指數為4340元/噸,比2021年末下跌650元/噸,跌幅13%;熱軋板卷價格為4120元/噸,比2021年末下跌656元/噸,跌幅為13.7%;中厚板價格為4180元/噸,比2021年末下跌860元/噸,跌幅17.1%。(見下圖)

圖3: 2022年國內鋼材各品種現貨價格走勢(單位:元/噸)

(2)國內經濟克服多重困難,經濟增速低于目標值

2022年,面對復雜嚴峻的國內外形勢,國民經濟波動運行,未能完成年初擬定的增長目標。

國家統計局數據顯示,2022年前三季度國內生產總值870269億元,按不變價格計算,同比增長3.0%。分季度看,一季度國內生產總值同比增長4.8%,二季度增長0.4%,三季度增長3.9%。特別是三季度,中國經濟在內部疫情反復,外部全球經濟增長放緩、通脹高位運行、地緣政治沖突與地緣經濟割裂持續的復雜嚴峻環境下,通過加大宏觀政策實施力度,及時出臺穩經濟一攬子政策,努力扭轉了經濟下滑態勢。(見下圖)

圖4:2017-2022年GDP季度同比增速(單位:%)

2022年12月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為47%,較上月下降1個百分點,連續3個月下降,為2022年以來的最低點。2022年制造業PMI全年均值為49.1%,較2021年全年均值下降1.4個百分點,降幅較為明顯,且指數波動性也較2021年有所加大。在疫情持續影響下,2022年我國經濟呈現“增速逐漸放緩,波動明顯加劇”的趨勢。進入12月份后,防疫政策調整一度導致經濟探底運行,但這種局面并不具備持續性。

我們預計,在各地平穩度過疫情感染高峰期后,勞動力“短缺”現象將有所緩解,人流、物流也會隨之恢復,企業生產活動回歸常態。隨著穩經濟大盤政策進一步實施,國內有效需求將逐步恢復,經濟向好會在2023年得到進一步顯現。(見下圖)

圖5:2022年1-12月制造業PMI指數走勢

回顧2022年,國內鋼鐵市場運行相對低迷,全年鋼鐵PMI均值為42.6%,較2021年均值下降0.8個百分點。疫情是影響鋼鐵行業運行的重要因素,對行業需求端有明顯的沖擊。2022年全年新訂單指數均值為37.2%,且1-12月均運行在50%以下,其中7個月指數低于40%。不過,疫情防控優化的利好在年末出現,需求端的預期也迅速回暖。

生產端影響因素更為多樣化:疫情影響,環保限產,以及較高的原材料成本等,均對2022年的鋼廠生產形成擾動。2022年生產指數均值為42.2%,較2021年均值下降3.1個百分點。具體來看,2022年初主要是政策性限產;二季度之后是疫情管控導致需求不足以及物流受阻,鋼廠檢修增多;四季度,原料價格高位運行,鋼企生產利潤下滑甚至出現虧損,倒逼鋼廠限產保價。在這些因素綜合作用下,2022年生產端總體偏弱。(見下圖)

圖6:2022年制造業及鋼鐵業PMI指數走勢

2022年,基建、水利投資和制造業投資保持高位增長,帶動固定資產投資實現正增長,但房地產投資下滑對用鋼需求形成持續拖累。鋼鐵產量小幅下滑,供需雙弱態勢貫穿全年;不過,外需表現較好,鋼材出口數量有望保持上年水平,進口量則明顯減少。雖然鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格重心下移降低了鋼鐵生產成本,但鋼材價格下降幅度更大,導致行業整體盈利創近20年來新低。

展望2023年,隨著提振經濟的預期更加強烈,各類政策積極落地,預計鋼鐵需求仍會保持一定韌性。冶金工業規劃研究院發布2023年我國鋼鐵需求預測成果顯示,2023年,機械、汽車、能源、造船、家電、鐵道、鋼木家具、自行車摩托車等行業鋼材需求呈增長態勢,建筑、集裝箱、五金制品等行業鋼材需求下降。綜合預測,2023年我國鋼材需求總量總體呈小幅下降態勢。(見下圖)

圖7:2023年我國鋼鐵需求表現預測情況

(3)需求疲軟,粗鋼產量再現下降

2022年,由于下游需求疲軟、鋼價震蕩下行、鋼廠利潤明顯收縮甚至出現虧損,鋼廠生產積極性下降,帶動鋼鐵產量回落。據國家統計局數據,2022年1-11月,我國生鐵產量79506萬噸,同比下降0.4%;粗鋼產量93511萬噸,同比下降1.4%;鋼材產量122553萬噸,同比下降0.7%。預計2022年中國粗鋼產量約10.2億噸,同比下降2%左右。

2022年1-11月粗鋼平均日產280.0萬噸,較2021年全年平均日產283.0萬噸減少了3.0萬噸,下降1.1%;月度日產在2022年5月份創年內最高水平,為311.6萬噸,較2021年4月歷史最高記錄326.2萬噸減少14.6萬噸。(見下圖)

圖8:2017-2022年我國粗鋼產量月度累計值

圖9:2022年1-11月我國各省份累積粗鋼產量排名

(4)原材料價格寬幅震蕩,鋼鐵市場成本重心下移

2022年,全球通貨膨脹壓力加大,以美聯儲為首的各國央行持續加息,大宗商品明顯承壓,加上俄烏沖突持久,國際、國內鋼鐵產能釋放受到抑制。據世界鋼鐵協會統計數據顯示,2022年1-11月,全球64個國家及地區生產粗鋼16.91億噸,同比下降3.7%;其中中國粗鋼產量同比下降1.4%,中國以外國家及地區粗鋼產量同比下降6.2%。

產量縮減帶動原料需求下滑,鐵礦石價格均值下行。2022年,62%鐵礦石價格指數均值120.2美元,同比下跌24.6%;1-11月,海關進口鐵礦石均價118.2美元,同比下跌28.0%。2022年,唐山地區二級冶金焦價格均值2894元/噸,較2021年下跌3元;其中峰值3850元、谷值2250元,峰谷差距1600元,較上年收窄560元;2022年廢鋼全年均價有所下移,唐山重廢均值3065元/噸,同比下跌9.3%。

在各大原料品種均價下移帶動下,鋼鐵企業噸鋼生產成本也有下降。據西本數據顯示,2022年,鋼材成本指數均值為4642元,較2021年均值下降627元/噸,降幅為11.9%。(見下圖)

圖10:2022年鋼材成本指數趨勢圖

圖11:2022年主要原材料價格走勢(單位:元/噸)

盡管成本重心下行,但因鋼價跌幅更大,導致行業整體盈利下滑,預計鋼鐵行業全年利潤創近20年以來新低。據國家統計局數據顯示,2022年1-11月,黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入79836.6億元,同比下降9.8%;營業成本76444.0億元,同比下降5.5%;實現利潤總額229.2億元,同比下降94.5%。(見下圖)

圖12:2021-2022年全國規模以上工業企業利潤

(5)鋼材出口保持韌性,進口則大幅回落

2022年,在俄烏沖突影響下,俄羅斯、烏克蘭、歐盟和歐洲其他國家鋼鐵生產持續受到抑制,中國以外地區鋼鐵產量降幅較大。而中國鋼鐵出口供應鏈穩定,人民幣貶值之后價格更有優勢,使得鋼材出口保持較好水平。據海關統計數據顯示,2022年1-11月,我國累計出口鋼材6194.8萬噸,同比增長0.4%;累計進口鋼材986.7萬噸,同比下降25.6%;同期中國凈出口鋼材5207.0萬噸,同比增長7.1%。預計2022年中國鋼材出口量6700萬噸左右,同比持平或小幅增長;鋼材進口1100萬噸以內,同比下降25%左右。(見下圖)

圖13:2022年全國鋼材出口情況

二、2023年鋼材市場形勢展望

一方面,2023年全球經濟將減速,部分歐美國家甚至有陷入經濟衰退的風險,在這樣的趨勢下,全球鋼材消費總量也會受到影響。另一方面,我國經濟處于復蘇回暖狀態,2023年全國基建投資將保持較高增長速度,房地產投資大幅下滑的局面有望緩解,加之疫情對于經濟活力的抑制作用減弱,預計全年GDP增速有望超過5%,進而給國內鋼材需求帶來提振。上述兩個方面因素作用,預計新一年鋼材需求呈現“內強外弱”格局。

2023年,國內建筑鋼材行情仍將受到各種復雜因素的影響,具體來有以下幾個方面:

1.國內經濟迎來復蘇 有利于國內鋼鐵行業

2023年,中國經濟有望在全球經濟減速的大環境下逆勢走強。其中,拉動內需被認為是2023年穩增長的核心工作,預計2023年GDP增速將在5-6%之間,較2022年明顯反彈。2023年推動經濟增速加快的主要因素有三個:一是伴隨疫情影響消退,國內消費將出現較大幅度反彈,特別是服務消費,這將成為2023年拉動經濟增長的主動力;二是在針對房地產行業的各項政策調整到位驅動下,房地產市場有望走出低迷,房地產投資和涉房消費對經濟拖累效應有望減弱;第三,2023年宏觀政策還會保持一定穩增長力度,尤其是對于基建投資還有加碼,這也是支撐2023年經濟復蘇的一個重要因素。(見下圖)

圖14:2012-2023我國各行業鋼材需求統計及預測

2. 2023年鋼鐵需求將穩中有降

隨著疫情防控措施的優化,加之各類政策的積極落地,為2023年鋼鐵需求的總體穩定形成支撐。具體來看,根據鋼材消費量和鋼材、鋼坯凈出口分析,預測2022年和2023年我國粗鋼產量分別為10.1億噸和10億噸,同比分別下降2.4%和1.0%。根據粗鋼產量測算,同時考慮廢鋼使用量增加等因素,預計2022年我國生鐵產量為8.62億噸左右,同比下降0.8%;2023年我國生鐵產量為8.42億噸,同比下降2.3%。(見下圖)

圖15:我國粗鋼產量趨勢圖

(1)房地產底部已現,政策助力需求回暖

中央經濟工作會議指出,要確保房地產市場平穩發展,扎實做好“保交樓、保民生、保穩定”各項工作;要滿足行業合理融資需求,推動行業重組并購,有效防范化解優質頭部房企風險,改善資產負債狀況;要因城施策,支持剛性和改善性住房需求,解決好新市民、青年人等住房問題,探索長租房市場建設;要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,推動房地產業向新發展模式平穩過渡。

2022年以來,國家及各地政府不斷解綁房地產調控政策,臨近年底,中央出臺了一系列政策措施,包括金融16條、支持房企融資“三支箭”,通過信貸、債券以及股權融資等的支持緩釋供給端房企的風險。另據中指研究院統計,截至2022年12月26日,全國已有超330個省市(縣)發布樓市寬松政策超千條,其中有48個城市優化限購,173個城市優化限貸,33個城市優化限售,235個城市調整公積金政策,187個城市發布購房補貼。

受到各項政策帶動,多家房企發債融資取得新進展、商業銀行與房企密集簽約并意向性授信額度、保交樓專項借款基本投放至項目,隨著政策舉措更加豐富、力度不斷加大,房企融資環境已經出現改善。在國家相關政策支撐下,房地產行業有望逐步從銷售端企穩,再向投資方面傳導,預計2023年內全國房地產投資降速有望逐步放緩,樂觀預期有望轉正,地產企穩對建筑鋼材需求拖累將有所緩解。(見下圖)

圖16:全國房地產開房投資增速

圖17:2022全國房地產開發景氣指數

圖18:2022年1-11月全國商品房銷售面積及銷售額增速

(2)基建穩增長 支撐行業需求

2023年,國家將進一步落實穩經濟一攬子政策及接續政策,穩定經濟運行、擴大內需、促進消費,同時“十四五”各類規劃中明確的重大戰略、重大項目和重大工程相繼開工。地方政府債券資金繼續成為基礎設施投資的重要資金來源。2023年我國將繼續實施積極財政政策,預計新增專項債券發行規模3.5萬億元左右;預計債券資金將盡快用于重大項目建設,發揮投資對經濟的持續帶動作用。

2023年在外需變弱和地產拖累的情況下,基礎設施建設仍是政府拉動內需的重要抓手。特別是在2023年上半年地產的拖累還沒有根本改善的情況下,基建發力還將成為主要的穩增長力量。不過,在今年高基數的背景下,明年基建投資增長增速或有所收斂,預計在5%-8%的區間。

2023年新增專項債額度將提前下發,在房地產行業尚未復蘇之前,預計基建投資還將維持較快增速,對鋼鐵需求形成較強支撐。(見下圖)

圖19:基建投資增長趨勢

圖20:2019年-2022基建投資同比增速

圖21:2022年新專項債發行趨勢

(3)制造業投資尚有韌性,關注企業補庫需求

2022年以來,各方面積極支持重點領域設備更新改造,推動擴大制造業中長期貸款投放,強化投資要素保障,促進制造業投資較快增長。2022年1-11月份,制造業投資同比增長9.3%,快于全部固定資產投資4.0個百分點。其中,電氣機械和器材制造業投資增長41.4%,化學原料和化學制品業投資增長19.7%,紡織服裝、服飾業投資增長28.1%。1-11月份,制造業技改投資同比增長9.1%,占全部制造業投資的比重為40.9%。

2022年制造業投資增速繼續保持較快增長,在投資三大支柱中增長最快,但四季度增速略有放緩,預計2022年全年制造業投資增速約為9.0%。展望2023年,預計制造業投資增速將面臨回落。(見下圖)

圖22:制造業投資累積同比

圖23:2023年工業企業各月累計營業收入與利潤總額同比增速

3. 鋼鐵產量有望繼續下降

鋼鐵行業作為能源消耗高密集型行業,是制造業31 個門類中碳排放量的大戶,2019 年碳排放量達到18.53 億噸,占全國碳排放量的18.92%。因此,為實現我國碳排放“2030年前達峰,爭取2060年前實現碳中和”這一目標,鋼鐵行業是主要發力點之一。

2022年,因需求偏弱,鋼企主動減產,預計粗鋼產量同比下滑1000萬噸左右,生鐵產量預計同比基本持平。在“雙碳”大背景下,鋼鐵產量回升受到抑制,在“穩增長”基調下,企業有增產的動力,預計2023年我國粗鋼產量有望延續小幅下降,但二者的博弈將圍繞價格中樞展開。(見下圖)

圖24:2019-2022年我國粗鋼產量同比

圖25:2017-2022 全國粗鋼日均產量走勢

4.原料重心下移 鋼企利潤修復

2022年上半年,受俄烏沖突、疫情等因素影響,大宗商品價格持續上漲,鐵礦、焦炭、廢鋼價格較年初價格最高漲幅分別達28%、46%、12%;下半年,在成本高企疊加鋼價下跌的局面下,鋼企虧損減產增多,導致鐵礦、焦炭、廢鋼等原料需求量及價格大幅回落;8月份以后,鐵礦、焦炭、廢鋼等原料價格呈現觸底回升,隨后波動運行。進入2023年后,在國際市場需求減弱的預期下,預計原料價格重心將小幅下移,但全年不會形成單邊走勢。2022年,成材價格跌幅大于原料價格跌幅,2023年,成材價格漲幅或大于原料價格漲幅,預計鋼廠盈利能力將有所恢復。

(1)鐵礦石:價格將維持在合理區間

2023年全球鐵礦石供應相對寬松。在供給端,2022年鐵礦供應減量主要源自于印度、烏克蘭等國家,綜合考慮印度下調鐵礦石出口關稅及國際形勢等因素,預計2023年海外四大礦山將小幅增產,國產礦少量釋放增量。在需求端,國內市場增量對沖估計市場減量,預計對鐵礦石的需求基本持平??傮w來看,2023年鐵礦供需格局相對寬松,但鐵礦石價格話語權不在國內,預計62%進口鐵礦石全年均價在100美元/噸會有支撐。(見下圖)

圖26:2018-2022年鐵礦石港口庫存及同比情況(單位:萬噸)

圖27:2019-2022國產和進口鐵礦石價格趨勢圖

(2)焦炭:供需緊張格局緩解,價格中樞將回落

根據統計,當前在產焦炭(冶金焦炭)產能約5.6億噸,預計2023年將淘汰焦化產能3000萬噸,新增焦化產能5000萬噸,2023年底焦炭(冶金焦炭)產能將增至5.8億噸左右。綜合供需來看,預計2023年焦炭供需緊張的局面或有所緩解,在澳洲和蒙古焦煤進口量提升的前提下,預計焦炭價格中樞小幅回落。(見下圖)

圖28:2014-2022年焦炭價格走勢圖

(3)廢鋼:供給穩步增加,價格小幅回落

2022年,因成材價格較低,疫情影響廢鋼資源供應,電爐鋼全年處于非達產狀態;高爐方面,鐵水喪失了性價比,鋼廠在轉爐中減少了廢鋼使用比例,廢鋼需求也有回落??傮w來看,廢鋼市場供需呈現雙弱態勢。不過,由于再生資源財稅40號文新政以及疫情管控影響,廢鋼回收和物流運輸持續受到打壓,廢鋼庫存偏低,價格較為堅挺。進入年末,隨著疫情影響緩解,制造業、物流等行業復工復產加速,預計廢鋼供給端有所改善。

根據中國廢鋼協會數據,我國廢鋼供給年均增長在2000萬噸左右,隨著我國鋼鐵積蓄量的上升,廢鋼的產量將穩步上升。廢鋼和鐵礦石均為煉鋼原材料,由于鐵礦石是我國煉鋼的主要原料,所以鐵礦石是原料價格的主導因素,廢鋼處于從屬地位??紤]到2023年鐵礦石將延續供應寬松格局,價格將維持在合理區間,我們預期2023年廢鋼價格會跟隨鐵礦石波動。(見下圖)

圖29:2017-2022廢鋼價格(含稅)

綜合來看,2023年鐵礦石供需基本平衡,價格波動區間收縮;焦炭和焦煤供需緊張格局有所緩解,價格中樞或有回落;廢鋼供給穩步增加,價格震蕩運行。預計2023年鋼鐵原料價格的重心下移,生產成本端的支撐將有所減弱。

5.海外供需趨于平衡我國鋼材出口將下降

2022年前11月鋼材累計出口6194萬噸,同比增長0.4%。日前,世界銀行大幅下調了今年全球經濟的增長預期。該行預計,2023年全球經濟增長將放緩至1.7%,低于2022年6月份預計的3%。根據世界銀行的數據,這將是繼2009年和2020年的經濟衰退后,近30年來全球增長速度第三低的一年。另一份報告顯示,全球通脹雖然開始降溫,但仍處于歷史高位。另外,高通脹、利率上升、投資下降和俄烏沖突等因素的疊加對經濟增長構成威脅。隨著世界主要經濟體經濟衰退風險增大,將加大中國出口面臨的外需收縮壓力,中國鋼材出口或呈現一定的減量。

據世界鋼鐵協會數據顯示,全球鋼鐵需求繼2021年增長2.8%之后,2022年將下降2.3%至17.967億噸;2023年,全球鋼鐵需求將恢復性增長1.0%至18.147億噸。2023年隨著全球鋼鐵生產恢復,鋼材需求擴張放緩,海外的鋼鐵供需形勢將逐漸平衡,特別是人民幣對美元升值后,中國鋼材出口價格優勢削弱,將在一定程度上抑制中國鋼材出口。

當前,全球制造業已顯現明顯的下行壓力,摩根大通全球制造業PMI持續3個月在收縮區間運行;海外制造業下行壓力已波及我國鋼材出口訂單,我國鋼鐵業新出口訂單指數連續兩月回落,目前均已回落至收縮區間。在人民幣已經升值的趨勢下,預計2023年我國鋼材出口面臨下滑壓力,預計出口量在5500-6000萬噸左右,同比下降8-10%左右。(見下圖)

圖30:2016-2022年國內月度鋼材出口量

三、2023年鋼材價格走勢預測

目前我國已進入經濟轉型期,而房地產去杠桿是這一時期的典型表現,鋼材消費增速趨緩不可避免,但由于我國城鎮化建設尚未完成,因此也不宜對房地產乃至全部用鋼需求過于悲觀,我們預計國內鋼材消費不會斷崖式下滑。進入2023年后,隨著房地產托舉政策相繼落地,地產需求基本觸底,而專項債和“十四五”項目持續發力,地方政府換屆之后也有提振經濟的動機,預計基建需求維持強勢回升;同時,在全年粗鋼產量壓減目標下鋼鐵供給受限,鐵礦石等原料價格受到抑制,預計2023年鋼價較2022年年底回升,進而帶動鋼企盈利水平修復。

當前,我國主要大中城市已經完成疫情達峰,因此疫情對于經濟的負面沖擊將集中在春節之前,預計春節過后生產和消費都會出現恢復性反彈。

綜合來看,2023年國內外經濟形勢仍然復雜,但國內鋼鐵市場供需情況好于去年,預計2023年鋼材平均價格較2022年小幅波動,價格中樞較2022年年末上移。

具體判斷如下:

沒有一個冬天不可跨越,沒有一個春暖不會花開。我們相信,經歷2022年的風雨洗禮之后,中國經濟將走出低迷和徘徊,重新煥發生機。在這樣的大背景下,2023年我國鋼鐵行業供需結構繼續改善,預計粗鋼產量環比小幅下降1%;鋼材表觀消費量環比下降1%左右,總體處于動態平衡狀態??紤]到信心修復需要時間,房地產行業回暖不會一蹴而就,所以仍要關注成本端的支撐力度。綜合各方因素,我們判斷,鋼價在二季度之前會處于震蕩偏強走勢;進入下半年,產量、出口,以及房地產行業的動態將成為影響鋼價的重要因素,預計鋼價將圍繞全年均價進行波動。

具體到建筑鋼,預計國內建筑鋼價在較2022年年末回升的前提下,呈現波段運行趨勢,西本鋼材指數或在4000-5000元區間波動;年度價格高峰節點將在第二季度出現,并在第四季度再現。全年走勢表現為:元旦過后,低庫存疊加強預期,廠商拉高休市;春節之后,需求檢驗價格,震蕩沖高;二季度末,鋼廠利潤修復,供應壓力增大,價格呈現調整;三季度,供需相對平衡,價格窄幅波動;四季度,經濟運行向好,鋼價再度沖高。[文]西本新干線特邀撰稿人2023/1/11

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